Институциональные основы взаимодействия финансового и реального секторов в России

• Автор: Сергиенко, Яков Вячеславович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 359 с. : ил.

Введение
Глава 1. Теоретические подходы к исследованию взаимодействия финансового и реального секторов
1.1. Теория Й. Шумпетера роль финансовой системы в экономическом развитии
1.2. Теоретические воззрения Дж.М. Кейнса макроэкономический аспект взаимодействия финансового и реального секторов
1.3. Современные теоретические подходы к анализу динамики институциональных основ взаимодействия финансового и реального секторов финансовое кейнсианство и эволюционная теория макроэкономических изменений
1.4. Теория асимметрии информации новый этап в исследовании взаимодействия финансового и реального секторов
Глава 2. Институциональноэволюционная теория взаимодействия финансового и реального секторов
2.1. Исходные положения
2.2. Эволюция механизма взаимодействия финансового и реального секторов
2.3. Анализ базовых положений институциональноэволюционной концепции взаимодействия финансового и реального секторов
Глава 3. Исследование взаимодействия финансового и реального секторов в условиях долгосрочных техникоэкономических изменений
3.1. Проблемы измерения радикальных техникоэкономических сдвигов и изменений в условиях рыночного финансирования
3.2. Анализ динамики радикальных финансовых и институциональных изменений
3.3. Роль финансовых нововведений в процессе долгосрочного техникоэкономического развития
Глава 4. Взаимодействие финансового и реального секторов российской экономики
4.1. Эволюция институциональных условии деятельности финансовых учреждений на начальном этапе рыночных реформ
4.2. Финансовые аспекты функционирования неформальных институтов реального сектора в период спада экономики
4.3. Механизмы взаимодействия финансового и реального секторов в условиях экономического роста в России
Глава 5. Взаимозависимость структуры распределения финансовых ресурсов, производства и динамики цен в промышленности России
5.1. Анализ неформальных механизмов финансирования и ценовых процессов в реальном секторе
5.2. Зависимость структуры промышленного производства от характера финансирования в условиях спада экономики
5.3. Взаимосвязь структуры распределения финансовых ресурсов и совокупного выпуска промышленности в период экономического роста Глава 6. Управление взаимодействием финансового и реального секторов в России
6.1. Институциональный механизм повышения эффективности взаимодействия финансового и реального секторов
6.2. Административные подходы к управлению взаимодействием финансового и реального секторов
6.3. Синтетический подход к управлению взаимодействием финансового и реального секторов
Заключение
Литература


М. Кейнса но поводу воздействия ожиданий и спекуляций финансовых учреждений на динамику инвестиций в условиях завышенной оценки фондовых активов и, как следствие, превышения предельной эффективности инвестирования в производственные активы над эффективностью вложений в ценные бумаги. Не меньшую роль в процессе инвестирования играет восприятие ликвидности. Эта компонента массовой психологии характеризует склонность хозяйствующих субъектов хранить часть богатства в ликвидной форме, т. Выделим мотивы такой деятельности. Их три. Вопервых, трансакционный мотив, который отражает потребность экономических агентов в обслуживании текущих сделок. Вовторых, мотив, связанный с желанием обеспечить резерв на случай непредвиденных и непрогнозируемых расходов, Дж. М. Кейнс называет его мотивом предосторожности. Втрстьих, спекулятивный мотив, возникающий в силу стремления хозяйствующих субъектов обладать деньгами для спекулятивных операций на финансовых рынках. Иными словами, предпочтение ликвидности является главным образом функцией неопределенности. А значит, как отмечает Дж. До появления Обшей теории занятости, процента и денег позиция Дж. М. Кейнса по поводу источников формирования ожиданий была несколько иной. Например, в Трактате о деньгах он указываг В случае постоянного капитала легко понять причины возникновения колебаний доли инвестиций. Предприниматели решают начать производство постоянного капитала либо воздержаться от этого на основе своих ожиданий прибыли. Если отвлечься от многих второстепенных причин, почему они колеблются в изменяющемся мире. Шумпетера по поводу основных причин этих отклонений 5, р. При этом процентная ставка оказывается премией, которая должна быть предложена, чтобы побудить людей держать их богатства в какойнибудь иной форме, нежели денежной , с. Более того, в условиях альтернативности вложений хозяйствующих субъектов именно норма процента оказывается величиной, определяющей равновесие на рынках капитальных активов. Цены капитальных благ, а значит, и объемы инвестирования изменяются до тех пор, пока предельная эффективность капитала не сравняется с нормой процента. Нетрудно заметить, что финансовая система пока осталась за рамками процесса определения нормы процента. Финансовые, прежде всего банковские, учреждения могли бы повлиять на данный процесс посредством изменения объема денежной массы. Например, в случае ее увеличения экономические агенты сталкиваются с избытком денежных остатков, что вызывает не только стремление заменить деньги на процентные активы, но и, как следствие, падение нормы процента. Однако Дж. М. Кейпе исходит из предпосылки об экзогенном характере денежного предложения, его полной зависимости от политики центрального банка. Впрочем в Общей теории занятости, процента и денег всетаки есть описание механизма, посредством которого финансовые учреждения воздействуют на итоговую ставку процента, учитываемую субъектами реального сектора при определении иен капитальных активов и объемов инвестирования. Для этого Дж. М. Кейнс вводит в исследование два понятия риск заемщика предпринимателя и риск заимодавца. Риск заемщика связан с отсутствием полного предвидения предпринимателем будущего, риск заимодавца с сомнениями в способности заемщика выполнить обязательства, его честности, достаточности объема обеспечения. Учет указанных рисков происходит в форме добавления их стоимостной оценки к чистой норме процента т. В случае финансирования инвестиций предпринимателями из собственных средств, риск заимодавца отсутствует. В случае кредитования процесса вложений в капитальные активы, напротив, происходит дублирование оценки предпринимательского риска, которая прибавляемся к чистой норме процента для определения минимально ожидаемого дохода. Как отмечает Дж. Дж. М. КсПнс описывает ситуацию ликвидная ловушка, когда рост денежной массы вызывает не падение процентной ставки, а только увеличение неиспользуемых денежных средств. То есть роль фактора денежного предложения в регулировании хозяйственных процессов оценивается им скептически.