Инновационный подход к управлению инвестициями на рынке ценных бумаг

• Автор: Зубицкий, Андрей Борисович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Пенза
• Количество страниц: 181 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1. Теория осуществления портфельных инвестиций
1.2. Методы анализа объектов инвестирования.
ГЛАВА 2. ФОРМЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
2.1. Принципы функционирования инвестиционных фондов на российском рынке ценных бумаг.
2.2. Принципы функционирования общих фондов банковского управления
2.3. Сравнительная характеристика управления свободными денежными ресурсами инвестора инвестированными через ПИФ и ОФБУ
2.4. Стратегии формирования и пересмотра структуры инвестиционного
портфеля инвестора на российском рынке ЦБ
ГЛАВА 3. ИННОВАЦИИ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИЯМИ НА РАЗВИВАЮЩЕМСЯ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
3.1. Понятие торгового алгоритма при осуществлении портфельных инвестиций.
3.2. Осуществление портфельных инвестиций с использованием торговых
алгоритмов, основанных на методах технического анализа.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ ПО РАБОТЕ.
ПЕРЕЧЕНЬ ПРИНЯТЫХ СОКРАЩЕНИЙ.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


Так как благосостояние инвестора в течение периода инвестирования может претерпевать изменения, как негативного, так и позитивного характера, то этап выработки инвестиционной политики не всегда должен иметь стационарную природу. Возможность пересмотра инвестиционной политики не должна отвергаться. То есть, чем больше ликвидных инструментов на рынке ценных бумаг, тем разнообразней может быть структура портфеля и соответственно для инвестора имеется больше шансов достичь желаемого соотношения между риском и доходом. Ликвидность портфеля и его потенциальных компонентов определяет качество портфельных инвестиций и является фактически их свойством, характеризующим соотношение между скоростью перехода от одной структуры портфеля к другой и затратами за проведенную реструктуризацию. Инфраструктуру рынка следует понимать в широком смысле. Эти характеристики рынка дают инвестору информацию о том, насколько сильно развит рынок ценных бумаг, как сегмент финансового рынка, с какой скоростью на рынке ценных бумаг осуществляется переход прав на активы, какие типовые виды сделок присутствуют на рынке, какова стоимость проведения транзакций с акциями и качество обслуживания у профессиональных участников, велико ли количество институциональных и частных инвесторов на рынке, какое место занимает рынок ценных бумаг в механизме перераспределения ресурсов в рыночной экономике и т. На этапе финансового анализа, направленного на поиск выгодных объектов для будущих инвестиций на рынке ценных бумаг, различные экономические и информационные факторы, влияющие на процесс инвестиций на рынке ценных бумаг, формализуются и синтезируются в теоретических конструкциях. Оценка характеристик внешней среды позволяет разработать модель ценообразования активов, на базе которой будут определяться будущая ожидаемая доходность и риск инвестиций. В результате объединения этапов, в ходе которых происходит выработка инвестиционной политики и осуществление финансового анализа, инвестор определяет способ формирования и пересмотра структуры портфеля активов. Поэтому, инвестиционная политика, экономические и информационные условия, в которых работает инвестор, а также теоретические конструкции и методы оценки будущей стоимости активы в основном определяют дальнейшие этапы осуществления портфельных инвестиций на рынке ценных бумаг, в частности этапы формирования и пересмотра структуры портфеля. Этап формирования структуры портфеля активов предполагает оптимальное распределение средств инвестора среди выбранных на этапе финансового анализа активов. Оптимизация должна проводиться по критериям, характеризующим уровень потенциального риска и дохода у предполагаемых компонентов портфеля активов. Следует признать, что большое количество подходов, связанных с формированием структуры портфеля, базируется на принципах современной портфельной теории 2. Структура портфеля инвестора является центральной проблемой в данной теории. При этом основной акцент делается на возможности участников рынка формировать портфель активов таким образом, чтобы в него входили все активы, обращающиеся на рынке. Основное внимание при формировании портфеля уделяется вопросам учта таких важнейших параметров инвестиционного процесса как доходность, риск и взаимная корреляционная связь между компонентами данного набора активов. Именно процедура учта данных характеристик позволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, приводящую к существенному снижению общего риска портфеля по сравнению с риском включнных в него активов. Риск портфеля во многом зависит от корреляции взаимосвязи между изменениями курсов входящих в портфель ценных бумаг. При сильной корреляции между отдельными ценными бумагами риск за счет вложений в различные ценные бумаги нельзя ни уменьшить, ни увеличить. Если же курсы акций абсолютно не коррелируют между собой, то в идеале, риск можно бы было исключить полностью. Исходя из этого можно сделать предположение, что проводить диверсификацию на российском рынке ЦБ неразумно, так как риск вложений в разные акции примерно одинаков.