Финансовая устойчивость предприятий : Управление и оценка

• Автор: Горбунов, Сергей Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 178 с. : ил

Глава 1 Методологические основы оценки и управления финансовой устойчивостью предприятий
1 Содержание и понятие финансовой устойчивости предприятий
2 Методы оценки и основы управления финансовой устойчивостью предприятий
3 Классификация моделей оценки финансовой устойчивости предприятий
Глава 2 Особенности управления финансовой устойчивостью предприятий в строительно-инжиниринговой сфере услуг России
1 Строительный инжиниринг, особенности управления и оценки финансовой устойчивостью предприятий
2 Анализ нормативной базы, регулирующей оценку финансовой устойчивости предприятий
3 Возможность применения традиционных методов оценки по управлению финансовой устойчивостью предприятий
Глава 3 Модель оценки и управления финансовой устойчивостью строительно-инжиниринговых предприятий
1 Содержание модели оценки финансовой устойчивости предприятий
2 Инструменты и методы модели оценки финансовой устойчивости предприятий
3 Управление приростом финансовой устойчивости строительно-инжиниринговых предприятий в современной России
Заключение
Приложения
Список литературы
Смена экономической формации в национальной экономике России, усиливающаяся глобализация мирового экономического хозяйства, переход ведущих экономических держав к реализации постиндустриального общества связана с интенсивной интеграцией российской экономики в мировые экономические процессы.
Основные изменения в современном мире связаны с переоценкой влияния факторов производства на ход, состав и содержание бизнес-процессов. Начиная с 90-х годов прошлого столетия, развитие информационных технологий шло бурными темпами и добилось таких результатов, что интеллектуальную составляющую бизнес-процессов можно также считать фактором производства.
Смещение приоритетов среди факторов производства оказывает влияние на структуру производства, источники его развития, финансирование приоритетных направлений деятельности, взаимоотношений предприятий с государством в области увязки их взаимных финансовых интересов. Во всех развитых странах отмечается устойчивый рост услуг в общем объеме ВВП и увеличение финансирования из централизованных государственных и частных источников на эти цели. Мировое хозяйство превращается в экономику над-индустриальных отношений, складывающихся не процессе производства, а в сфере его обслуживания (подготовки, организации, управления). Так по данным Бюро Экономического Анализа Правительства США за период с 1987 по 2001 гг. доля сферы услуг выросла с 17 до 22% в то время как доля ВВП приходящаяся на промышленность за тог же период снизилась с 19 до 14%'.
Изменение структуры ВВП характерно и для России. Так, по данным Госкомстата за период с 1995 по 2001 г доля услуг в объеме ВВП выросла с

54% до 57%, в то время как совокупный вес промышленных отраслей в указанный период опустился с 43% до 38%'.
Содержание и постоянное обновление современного промышленного оборудования в современных условиях требует существенных регулярных расходов, которые можно оптимизировать, передав их обслуживание профильной специализированной организации - инжиниринговому предприятию. Инжиниринговые предприятия это
высокоспециализированные предпринимательские структуры, ставящие перед собой цель предоставлять комплекс услуг предприятиям материального производства по проектированию, строительству «под ключ», комплектованию, пуску в эксплуатацию, наладку и пробную эксплуатацию объектов строительства.
Строительство является одним из основных потребителей инжиниринговых услуг. Строительно-инжиниринговая отрасль представляет услуги по обеспечению сроков, качества и бюджета работ по реализации строительства крупных промышленного объектов. Как свидетельствует зарубежный опыт, реализация крупного промышленного строительства сегодня невозможна без участия строительно-инжиниринговых предприятий. Закрытость данного сегмента рынка для внешних пользователей является одним из факторов незрелости развития финансовых отношений в этой сфере и ограниченности использования финансовых ресурсов как предприятиями, так и государством. Инвестиционный капитал должен четко представлять себе текущее состояние финансов строительноинжиниринговых предприятий и их перспективы для гарантий возврата инвестиций.
На нынешнем этапе развития российской экономики выявление долгосрочных перспектив устойчивости отдельных предприятий и всей
1 Производство ВВП. Основные показатели системы национальных счетов. 1шр:/Ауууу.цК^.П1/вспрьЛгее
связанных с обслуживанием внешних источников финансирования (опираясь на коэффициенты покрытия).
Основой их подхода является то, что долговременная финансовая устойчивость определяется инвестиционными решениями, принимаемыми в настоящем, прежде всего, по поводу структуры капитала (комбинации ценных бумаг фирмы)1, которые могут и должны максимизировать общую рыночную стоимость фирмы и, следовательно, доходы акционеров. Таким образом, акцент в исследовании делается на изучении прежде всего пассивной части баланса.
В группе коэффициентов капитализации в рамках англо-саксонской модели предлагают рассматривать следующие коэффициенты:
1. Структура формирования источников средств (ЗК/(СК+ЗК)
2. Расчет квоты собственника (ЗК/СК),
где: СК - собственный капитал (Уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль/убыток прошлых лет и отчетного года
Ж - долгосрочные заемные средства (кредиты банков и займы подлежащие погашению более чем через 12 месяцев) + краткосрочные пассивы (займы и кредиты подлежащие погашению в течение 12 месяцев, кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, задолженность учредителям по выплате доходов)
Наряду с анализом структуры пассивов, англо-саксонская модель предлагает оценивать корпоративную финансовую устойчивость с помощью коэффициентов покрытия как характеристики реалистичности для предприятия поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Включение в оценку этих показателей имеет смысл, поскольку привлечение заемных средств всегда связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны, по крайней мере, покрываться текущими доходами. К постоянным финансовым расходам в данном случае принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами/займами и расходы по финансовой аренде (лизингу) как
Фрейли Р.. Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ Пер. с анг. М.-.ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997