Многофакторная финансовая оценка лизингового проекта на основе анализа финансового состояния

• Автор: Багрецова, Надежда Викторовна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 199 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретические проблемы оценки лизингового проекта
1.1. Исследование теоретических аспектов лизинга
1.1.1. Экономико-правовая природа и сущность лизинга
1.1.2. Сопоставление лизинга и кредита
1.2. Оценка лизингового проекта как часть лизинговой деятельности
1.2.1. Роль этапа оценки в лизинговом процессе
1.2.2. Определение специфики лизинговых рисков
1.2.3. Определение критериев оценки лизингового проекта и требований к такой оценке
1.3. Критерии оценки лизингового проекта
1.3.1. Имущественный риск как критерий оценки лизингового проекта
1.3.2. Кредитный риск и риск поставщика как критерии оценки лизингового проекта
Глава 2. Практические проблемы оценки лизингового проекта
2.1. Российский рынок лизинга как часть мирового рынка
2.1.1. Состояние и тенденции мирового рынка лизинга
2.1.2. Место российского лизингового рынка на мировом рынке
Группировка российских лизинговых компаний
Современные тенденции
Существующие проблемы на российском рынке лизинга
2.2. Анализ применяемых методик критериев оценки лизингового проекта
2.2.1. Существующие подходы к оценке имущества
2.2.2. Существующие методики оценки кредитоспособности
Глава 3. Разработка комплексной многофакторной методики оценки лизингового проекта как конкурентное преимущество лизинговой компании
3.1. Разработка комплексной многофакторной методики оценки лизингового проекта .
3.1.1. Общее описание комплексной многофакторной методики оценки лизингового проекта
3.1.2. Разработка рейтинговых показателей и процедуры принятия решения
3.2, Анализ и апробация разработанной методики оценки лизингового проекта
Заключение
Библиография
Приложения

Введение
Актуальность исследования
По данным Российского статистического ежегодника, степень износа основных фондов по итогам 2011г. составила 47,9% с негативной тенденцией по сравнению с предыдущим годом. По состоянию на 2008г. ежегодный износ фондов в промышленности составлял 5-7%, а их восстановление — 1-1,5%, соотношение амортизационных отчислений и первичной стоимости основных фондов снизилось с 21% до 3,2%, доля амортизации в общем объеме инвестиций снизилась с 50% до 19%. Несмотря на положительное изменение в соотношении выбытия и восстановления основных фондов, говорить о кардинальном изменении ситуации пока не приходится. Академик Глазьев
С.Ю. подчеркивает, что фактически, имеется дисбаланс в пропорции примерно 3:1 и при сохранении в дальнейшем такой тенденции, неизбежна полная изношенность всех основных фондов.
При этом получение финансовых ресурсов для бизнеса, особенно для малого и среднего, остается вопросом сложным. В этом случае лизинг может быть единственным способом обновления, или даже формирования, основных фондов компании.
В докризисный период лизинг развивался стремительными темпами, превышающими темпы развития других финансовых отраслей. Но мировой финансовый кризис, больно ударивший по всей финансовой сфере, не оставил в стороне и лизинг. Лизинг столкнулся сразу с несколькими проблемами, среди которых рост дебиторской задолженности, в том числе просроченной, необходимость реструктуризировать договоры в массовом порядке, дефолты лизингополучателей. К уже существующим сложностям добавилась тенденция снижения качества потенциальных лизингополучателей. Поэтому, в свете пока еще непростой макроэкономической ситуации и запросов лизинговой отрасли, приобретает особое значение эффективность методик оценки потенциальных лизингополучателей и лизинговых проектов.

Снижение темпов роста лизинга на российском рынке в 2012 г. до символических 1,5% и оптимистичный прогноз на 2013г. в 8%, а также повышение концентрации нового бизнеса у наиболее крупных компаний, усиливает конкуренцию. В дополнение к этому, по данным ежегодного опроса рейтинговым агентством Эксперт РА, топ-менеджеры российских лизинговых компаний снова назвали основными вызовами отрасли низкий уровень спроса и платежную дисциплину клиентов.
Падение с недосягаемых для многих развитых экономик высот до стабильного и медленного роста, новые вызовы после отмены ускоренной амортизации для 1-3 групп основных средств и отмены налога на движимое имущество («движимое имущество», согласно Гражданскому кодексу РФ), требует от компаний наращивать конкурентные преимущества через повышение качества услуг, доступность, простоту и скорость работы, а значит работать над усовершенствованием и эффективностью внутренних бизнес-процессов и развитием новых продуктов при сохранении той же цены, т.к. кредит теснит лизинг по привлекательности для компаний. Повышение качества при неизменной «цене» услуги требует повышения эффективности работы.
Эффективность лизингового бизнеса в экономически развитых странах (США и страны Европы) выше, что выражается в количестве заключенных договоров или сумме лизинговых платежей на одного сотрудника. Для приближения к этим стандартам российским компаниям нужно осваивать новые технологии и оптимизировать бизнес-процессы. Многие иностранные лизинговые компании использовали кризис как возможность для оптимизации внутренних процессов. Внедрение новой методики оценки лизинговых проектов позволит повысить конкурентоспособность лизинговой компании за счет принятия более взвешенных решений о заключении договора лизинга, а значит снизить убытки от неоптимальных решений, а также позволит принимать решение быстрее и с меньшими затратами ресурсов.

1.2.3. Определение критериев оценки лизингового проекта и требований к такой оценке
Исходя из вышесказанного, критериями выбора лизингового проекта являются анализ рисков и доходности и сопоставление этих показателей с приемлемыми, а, возможно, и с аналогичными показателями для других проектов.
Доходность проекта отражается в ставке. Лизинговая компания анализирует доходность методами инвестиционного анализа (например, методом дисконтированных денежных потоков), результатом анализа становится установление такой ставки, которая обеспечивает необходимый с точки зрения лизинговой компании уровень доходности. Поскольку установление ставки есть прерогатива лизинговой компании, а значит, лизинговая компания может установить ставку не ниже допустимой, то вопрос анализа доходности не освещается подробно в диссертационном исследовании. По умолчанию доходность считается допустимой.
При осуществлении лизинговой деятельности лизингодатель подвергаются различного рода рискам, минимизация которых является важнейшей функцией эффективного управления лизинговой компанией. Поэтому выбор конкретных критериев должен быть направлен на минимизацию потерь от возможных рисков при участии в том или ином лизинговом проекте.
Общие риски влияют на деятельность всей лизинговой компании и не имеют прямой привязки к конкретному лизинговому проекту, по этой причине они могут управляться только на уровне всего лизингового портфеля или лизинговой компании.
Специфические риски большей частью относятся к конкретному лизинговому проекту, за исключением кредитного портфельного риска, поэтому могут и должны быть проанализированы в ходе подготовки проекта.
Следовательно, именно конкретные специфические риски будет теми критериями, которые необходимо проанализировать в ходе проведения оценки лизингового проекта.