Сбалансированное инновационное развитие инвестиционных компаний

• Автор: Ходарин, Геннадий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 141 с. : ил.

Оглавление
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ СБАЛАНСИРОВАННОСТИ ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТИТУТОВ
1.1 Особенности инновационного развития инвестиционных
институтов
1.2 Современные подходы к сбалансированности инновационного развития инвестиционных институтов
2. ПРОБЛЕМЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ИННОВАЦИОННОЕ
РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ РФ
2 Л Современное состояние инвестиционного и финансового
обеспечения инновационного развития экономики РФ
2.2 Оценка сбалансированности инновационного развития группы управляющих компаний «Капиталъ»
3. НАПРАВЛЕНИЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ СБАЛАНСИРОВАННОСТИ ИННОВАЦИОННОЙ И ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ КОМПАНИИ
3.1 Модель обеспечения сбалансированности развития инновационной
и финансово-инвестиционной деятельности компании
3.2 Проект по автоматизации фундаментального и технического
анализа группы управляющих компаний «Капиталъ»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Решение актуальнейшей проблемы перевода экономики на инновационный тип развития, опирающийся в первую очередь на высокотехнологичные наукоемкие отрасли, невозможно без формирования эффективной системы обеспечения инновационного процесса инвестиционными ресурсами. Значительную роль в этом призваны играть небанковские инвестиционные институты, аккумулирующие средства инвесторов и направляющие их, в том числе, на финансирование различных инновационных проектов, институтов. Анализ одного из наиболее интересных рынков с точки зрения темпов роста и развития - рынка прямых и венчурных инвестиций РФ - позволил выявить некоторые положительные тенденции в рассматриваемой сфере. К концу 2011 года объем активов под управлением всех действующих на российском рынке прямого и венчурного инвестирования фондов увеличился на 70 %, объем вновь привлеченных в экономику средств возрос более чем в два раза по сравнению с 2010 годом. Число управляющих компаний, действующих на данном рынке в Российской Федерации, выросло в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 10%. Общая сумма зафиксированных инвестиций (т.е. сделок, для которых могут быть идентифицированы основные параметры: размер, отрасль, стадия и регион), осуществленных в российские компании в 2011 году, оценивается примерно в
3,1 млрд. долл., т.е. почти на 25% больше по сравнению с 2010 годом [80].
Вместе с тем, в первом полугодии 2012 года, по данным Национальной ассоциации инноваций и развития информационных технологий на реализацию инновационных проектов и программ израсходовано примерно 430 млрд. руб. бюджетных средств, что на 8% меньше показателей первого квартала 2011 года. По тем же данным, объем инвестиций частных венчурных фондов в РФ за первое полугодие 2012 года не увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил около 80 млн. долл. (для сравнения, в США за тот же период более 12 млрд. долл.) [165].
По-прежнему, инвестиционные потоки преимущественно направлены не на преодоление сырьевой структуры промышленного производства, а на ее закрепление. Инвестирование имеет во многом инерционный характер, воспроизводя отсталую структуру основного капитала в промышленности. Явно недостаточной в решении проблемы финансово-инвестиционного обеспечения инновационного развития отечественной экономики является та роль, которую призваны играть небанковские инвестиционные институты (ИИ), входящие, в той или иной степени, в инвестиционную составляющую финансовой подсистемы инновационной инфраструктуры (ИСИИ). Для полноценного участия в инновационно-инвестиционном процессе указанные институты сами должны осуществлять инновационную деятельность, обеспечивать при этом ее сбалансированность с финансово-инвестиционной деятельностью. Последнее обстоятельство обусловливается наличием ряда особенностей инновационной деятельности в сфере финансового инвестирования, ключевой из которых является необходимость сочетания реального инвестирования в инновационное развитие самих ИИ с финансовыми инвестициями во внешние инновационные проекты.
Между тем, в настоящее время в экономической литературе и исследованиях различных авторов данная проблема практически не проработана: отсутствует систематизированная характеристика содержания и особенностей инновационной деятельности в финансово-инвестиционной сфере, не определены условия сбалансированности инновационного развития инвестиционных институтов, не сформирована соответствующая система оценочных показателей. Все это определяет высокую актуальность исследования проблем сбалансированности инновационного развития инвестиционных компаний (ИК), входящих в систему ИИ, разработки соответствующих оценочных показателей и интегрированной модели сбалансированного развития.

создание и приобретение новых инвестиционных инструментов, что актуализирует проблему обеспечения сбалансированности между ними. Рассмотрим, насколько эта проблема изучена в экономической литературе.
Проблема сбалансированности инновационной и инвестиционной деятельности предприятий реального сектора экономики исследовалась некоторыми авторами, хотя таких работ и относительно немного. Так, в работе Т.И. Островских выявлены факторы, определяющие развитие инновационной и инвестиционной деятельности предприятий пищевой промышленности [81]. К наиболее значимым факторам развития отнесены уровень устойчивости, объемы собственных инвестиционно-финансовых ресурсов. С учетом совокупных факторов предлагается определять типы направлений развития предприятий и формировать систему показателей, отражающих устойчивость предприятия в период развития инновационной и инвестиционной деятельности.
В качестве одного из основных условий развития инновационной и инвестиционной деятельности рассматривается соблюдение основных экономических пропорций и гарантий устойчивости предприятия. Для этого предполагается максимально использовать собственные инвестиционные возможности, обеспечивающие устойчивость текущей производственной деятельности и вместе с тем развитие инновационной и инвестиционной деятельности предприятий. Однако как этого достичь, все же не совсем понятно - не показано, как инвестиционные возможности могут обеспечивать финансовую устойчивость при инновационном развитии.
Автор данной работы предлагает применить известный в финансовом менеджменте индексный метод Дюпона, используя пятичленный показатель, который позволяет рассчитать общий (суммарный) индекс ROE по следующей формуле:
ROE = ТВ х IB хОМ хАТх LR, (1)
где ROE (Return on Equity) - обобщающая рентабельность собственного капитала;